Perkiraan untuk PMI manufaktur Markit/HSBC pada bulan Maret turun menjadi 48,1 (konsensus: 48,7, DBM: 48,8) dari pembacaan akhir dari 48,5 pada bulan Februari. Ini adalah bulan kelima berturut-turut dengan penurunan dan sekarang di tingkat terendah sejak Juli 2013.

Rincian lemah dengan pesanan baru menurun tajam menjadi 46,9 dari 48,6 pada bulan Februari. Persediaan barang jadi tampaknya telah meningkat pada kecepatan yang lebih cepat dengan komponen persediaan barang jadi pada Maret meningkat menjadi 51,2 dari 50,1. Oleh karena itu, urutan-persediaan-keseimbangan baru memburuk secara substansial, menunjukkan terus menurunnya manufaktur PMI Markit/HSBC dalam beberapa bulan mendatang. Pada catatan yang positif, pesanan ekspor meningkat menjadi 51,4 ​​pada bulan Maret dari 48,5 pada bulan Februari. Meskipun peningkatan pesanan ekspor mungkin hanya mencerminkan perbaikan sementara akibat dampak musiman dari liburan Tahun Baru Imlek, menggarisbawahi bahwa kelemahan saat ini sebagian besar didorong oleh permintaan domestik yang lebih lemah.

Komponen harga barang jadi juga menurun tajam menjadi 40,7 dari sebelumnya 45,0. Ini adalah bulan keenam berturut-turut dengan penurunan komponen harga barang jadi yang sekarang di level terendah sejak Juni 2012, menggarisbawahi tekanan besar pada harga saat ini.

Kami mengharapkan rebound sedikit sementara di PMI manufaktur Markit/HSBC pada Maret semata-mata mencerminkan dampak musiman dari Tahun Baru Imlek yang merupakan hari libur umum. Oleh karena itu, penurunan yang mendasari dalam perekonomian China pada Maret benar-benar bisa menjadi sedikit lebih buruk daripada yang disarankan oleh judul PMI manufaktur Markit/HSBC.

Kami masih mengharapkan manufaktur Markit/HSBC ke bawah keluar sekitar 47,5 di bulan Mei/Juni meskipun PMI manufaktur saat ini menunjukkan beberapa risiko penurunan dengan perkiraan ini. Kami berharap pertumbuhan PDB akan turun ke 7,5% y/y di Q1 14 dan 7,3% y/y di Q2 14 dari 7,7% y/y di Q4 13. Perkiraan kami untuk pertumbuhan PDB pada tahun 2014 sekarang 7,4% – sedikit di bawah target pertumbuhan 7,5% pemerintah untuk tahun 2014. Dengan pertumbuhan yang siap untuk memperlambat dibawah 7,5% y/y kita sekarang dalam mengurangi wilayah untuk kedua kebijakan fiskal dan moneter. Bank Rakyat China (PBOC) telah de-facto mulai berkurang dan pemotongan dalam persyaratan cadangan atau bahkan pemotongan suku bunga terkemuka terlihat semakin mungkin. Pemerintah telah mengisyaratkan bahwa persetujuan dari beberapa proyek investasi akan dipercepat.

Pasar keuangan telah kuat meskipun PMI lebih lemah dari yang diharapkan, mungkin mencerminkan bahwa pasar saham China telah menurun secara substansial dan meningkatkan ekspektasi bahwa kebijakan moneter dan fiskal bisa mereda. Saham Shanghai gabungan naik 0,6% pagi ini dan CNY juga telah memperkuat sedikit setelah PBOC sedikit meningkatkan nilai tukar referensi CNY.

Cina - PMI Drop Untuk Bulan Kelima

Cina - PMI Drop Untuk Bulan Kelima 2