Tantangan untuk siklus kredit dunia berasal dari kedua ujungnya. Sebuah prospek pertumbuhan semakin lambat menciptakan tekanan ke bawah pada pendapatan dan kas internal. Perlambatan ini cukup luas. Selain itu, biaya pendanaan terus meningkat.

Kredit, sebagai kelas aset, cenderung untuk melakukan yang terbaik saja keluar dari krisis saat pemulihan pertumbuhan, ditambah dengan keseimbangan lembar disiplin, mendorong perbaikan yang signifikan dalam profil kredit. Hal ini masih bisa melakukannya dengan baik di bagian tengah siklus yang disediakan pertumbuhan stabil dan kondisi pendanaan yang melunak, meskipun membawa kembali kendali lebih penting dan mengambil risiko istimewa sebagai penyeimbang tren neraca menjadi lebih beragam.

Pertumbuhan Asia Lambat + Kondisi Pendanaan Melemah

Namun, pelemahan mulai muncul pada tahap selanjutnya dari siklus ketika leverage telah meningkat dan ternyata siklus lebih buruk, dan itu yang terjadi di Asia saat ini.

Hal ini penting dalam lingkungan standar kami saat ini … karena kombinasi dari perusahaan yang sangat berpengaruh, memperlambat GDP (PDB) dan meningkatnya suku bunga riil adalah persis apa yang menciptakan lonjakan tahun 2007-2009 (bahwa hanya bailout kebijakan moneter terbesar dalam sejarah mampu menjatuhkan keuangan).

Pertumbuhan Asia Lambat + Kondisi Pendanaan Melemah 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Periode di mana kesenjangan antara GDP (PDB) riil dan tingkat nyata sempit atau negatif mencerminkan kondisi pendanaan sangat menantang untuk korporat: baik generasi kas biaya yang buruk atau pendanaan yang tinggi, atau keduanya. Akibatnya, ini sering menjadi periode di mana tingkat standar biaya cenderung naik.

Kenaikan biaya pendanaan adalah berbasis luas dan memiliki banyak kepentingan sehingga sulit untuk membalikkan bahkan jika hasil UST stabil. Kenaikan biaya pendanaan adalah ‘nyata’ – tingkat yang lebih tinggi tidak lagi diimbangi dengan inflasi yang tinggi – dan meningkatnya sekarang berarti bahwa kesenjangan antara pertumbuhan PDB riil dan tingkat biaya riil adalah tersempit sejak kemerosotan pada tahun 2008/09 dan sebelum itu 2001/02.